2023年5月31日白云山(600332)发布公告称华泰证券于2023年5月30日调研我司。

具体内容如下：

问：公司凉茶行业的未来前景是如何的？

(资料图片)

答：近两年凉茶行业发展虽有所下滑，但因为消费升级、区域还有扩容可能、碳酸饮料销售下降等因素，公司认为凉茶行业仍有发展空间。针对凉茶行业，公司仍然围绕“单品多元化”战略，加大力度培育瓶装饮料市场，实现瓶罐的双轮驱动，同时根据消费者需求持续推进凉茶产品的升级，年轻化、时尚化，陆续推出无糖、低糖、茉莉、爆冰等凉茶产品。此外，公司大健康板块未来发展不仅限于凉茶行业，将对标饮料行业，退出更具健康性、植物性、功能性饮料新品。

问：公司是如何培育巨星品种的？

答：公司自2018年起分类分策略打造不同领域的“巨星品种”，集中资源加强对“巨星品种”的渠道建设和推广力度，推动大品种增长。

问：公司预期中药板块将会如何发展？

答：近年，中医药的关注度、重视程度不断提升，相关的中医药新政策出台也将进一步助推中药行业的高质量发展。政策的支持有利于公司下属中成药企业推进中药创新药、中药改良型新药、院内制剂和名优中成药等的开发研究。公司将借助机遇，进一步开展名优中成药的再开发，挖掘大品种的临床价值，加强在中药创新药方面的创新布局，不断提升公司在中药方面的竞争力。

问：公司预期金戈的发展趋势是如何的？

答：金戈2022年全年销售收入已超10亿元。目前金戈同类产品在市场上竞争比较激烈，但公司认为金戈在质量、品规、品牌等方面在同类药中仍有竞争优势，未来仍有增长空间。

问：公司预计未来化学药板块的发展趋势是如何的？如何应对集采带给化学药的影响？

答：由于国家限抗令等政策的实施，化学药中的抗生素产品受到一定冲击。公司将立足于新药发现和药物筛选，通过加强技术开发及创新研发，进一步加大公司在抗肿瘤、抗耐药抗生素和男科用药方面的研发力度，持续推动公司化学药业务发展。近年，公司持续关注国家集采动态，继续积极推进仿制药一致性评价工作，进一步提升仿制药生产和管理效率，有效降低生产成本，提升产品竞争力；积极参与国家组织带量采购招标，不断提升相关产品的市场占有率。

问：公司的大医疗板块计划的发展方向是如何的？

答：大医疗板块目前处于布局与投资扩张阶段，未来将继续通过新建、合资、合作等多种方式，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医疗器械产业。

问：公司合并报表中货币资金充足，公司对此有何使用规划吗？

答：在保证安全性和流动性的前提下，公司已采取有效的现金管理措施提高财务收益。

问：公司经营活动产生的现金流2022年同比增加的原因是？

答：上市公司2022年经营性活动现金流净额同比增加主要原因是(1)本公司全资子公司广州王老吉大健康产业有限公司因2023年春节比2022年春节提前，2023年春节备货收款时间部分发生在2022年底，致使经营性活动现金流量净额同比增加；(2)本公司下属子公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。

问：公司如何考虑各板块的侧重和定位？

答：公司根据每个板块自身的发展情况来分配资源，除大南药板块、大健康板块、大商业板块已较为成熟外，大医疗板块目前处于布局与投资扩张阶段，体量占比较小。

问：公司目前在营销整合方面的情况？

答：在2013年吸收合并白云山以后，公司已经逐步开展内部销售资源整合，形成了以白云山销售公司为核心的医药工业销售平台，现已整合了四家企业的销售资源。后续，公司将结合各下属企业品牌及产品特点，谨慎研究，权衡利弊，根据实际情况逐步推进。

白云山(600332)主营业务：(1)中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;(3)大健康产品的研发、生产与销售;及(4)医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。

白云山2023一季报显示，公司主营收入216.29亿元，同比上升5.31%；归母净利润19.09亿元，同比上升5.7%；扣非净利润18.27亿元，同比上升3.57%；负债率51.67%，投资收益8172.67万元，财务费用-3525.15万元，毛利率23.28%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.55。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.3亿，融资余额减少；融券净流入194.73万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，白云山(600332)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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